美聯(lián)儲(chǔ)立志打壓高通脹，美國經(jīng)濟(jì)這次能成功軟著陸嗎,？
15日,，高盛公司前首席執(zhí)行官布蘭克費(fèi)恩(LloydBlankfein)警告稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策,，美國企業(yè)和美國消費(fèi)者應(yīng)做好經(jīng)濟(jì)衰退的準(zhǔn)備,。
他在接受美媒采訪時(shí)稱，美國經(jīng)濟(jì)正走向衰退的風(fēng)險(xiǎn)“非常高”,。
同一天,，高盛公司發(fā)布報(bào)告下調(diào)了今明兩年美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。高盛經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),，2022年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長(zhǎng)2.4%,，低于此前的2.6%。2023年的GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)也從2.2%降至1.6%,。報(bào)告稱,，這是“必要的增長(zhǎng)放緩”，用以幫助通脹率下降,，并抑制工資增長(zhǎng),。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(JeromePowell)上周警告說，將通脹降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)將帶來“一些痛苦”,。本月,，美聯(lián)儲(chǔ)已將其基準(zhǔn)政策利率一次性提高了50個(gè)基點(diǎn),，這是2000年以來的第一次。美聯(lián)儲(chǔ)暗示,，在接下來幾個(gè)月的兩次會(huì)議上,，應(yīng)該會(huì)再次提高同樣規(guī)模的利率。
根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),，4月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)比一年前上漲了8.3%,，雖然比上個(gè)月有所放緩，但仍然是上世紀(jì)80年代以來的較高水平,。但工資并沒有跟上,，根據(jù)價(jià)格上漲進(jìn)行調(diào)整，4月份平均工資連續(xù)13個(gè)月下降,。
此外,，密歇根大學(xué)調(diào)查顯示，美國消費(fèi)者情緒在5月初下降到2011年以來的最低水平,。
美國經(jīng)濟(jì)剎車會(huì)有多狠,？
通貨膨脹率徘徊在美國幾十年來的最高點(diǎn)，而且可能會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高位,，而美聯(lián)儲(chǔ)似乎堅(jiān)定地致力于通過積極加息來迅速冷卻通貨膨脹,。這最終將有兩種結(jié)局，一是經(jīng)濟(jì)軟著陸,，即在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒有明顯下降或失業(yè)率大規(guī)模上升的情況下,，通貨膨脹逐漸消退；二是硬著陸,，即經(jīng)濟(jì)陷入衰退,。
最近幾周，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂一直在增加,。
根據(jù)外媒對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新月度調(diào)查,，未來12個(gè)月美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的概率目前為30%，是2020年以來的最高值,，比4月份的27.5%略有上升,，比三個(gè)月前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的幾率高出一倍。
4月,，美國銀行表示,，“通貨膨脹沖擊”將導(dǎo)致美國2022年的經(jīng)濟(jì)衰退，并創(chuàng)造股票熊市,。該銀行研究人員表示,，之前幾乎所有經(jīng)濟(jì)衰退前都出現(xiàn)了通貨膨脹激增，包括20世紀(jì)60年代末、20世紀(jì)70年代初和2008年,。
該行稱：“就衰退預(yù)期而言,，最后一塊倒下的多米諾骨牌將是更高的(國債)收益率和更弱的美元?！?br />
德意志銀行也同意,，美國經(jīng)濟(jì)衰退是可能發(fā)生的，但其模型的時(shí)間框架是在2023年底前,。該銀行預(yù)測(cè),，衰退觸發(fā)因素將是美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到5%以上。該銀行認(rèn)為,，為了抑制通貨膨脹,，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不大幅度提升利率，甚至遠(yuǎn)高于許多分析師目前預(yù)期的3%,?！拔覀儠?huì)有一次大的衰退，但我們強(qiáng)烈認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)越早,、越積極地采取行動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期損害就越小,?！眻?bào)告稱。
不過也有人認(rèn)為,，美國經(jīng)濟(jì)可以在加息中軟著陸,。上周,，美國財(cái)政部長(zhǎng)耶倫(JanetYellen)在國會(huì)聽證會(huì)上承認(rèn),，通貨膨脹是美國和拜登政府面臨的“頭號(hào)經(jīng)濟(jì)問題”，她相信美聯(lián)儲(chǔ)可以在不引起經(jīng)濟(jì)衰退的情況下降低通貨膨脹,，因?yàn)槊绹蜆I(yè)市場(chǎng)和家庭資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁,，債務(wù)成本低，銀行業(yè)也很強(qiáng)大,。
投資咨詢公司BCAResearch美國銀行信貸部門副總裁拉貝奇(JonathanLaBerge)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱,，該機(jī)構(gòu)也認(rèn)為美國很可能會(huì)在未來一年避免經(jīng)濟(jì)衰退?！拔覀兿抡{(diào)了2022年GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè),，我們認(rèn)為比經(jīng)濟(jì)衰退更可能發(fā)生的是，一個(gè)輕滯脹的環(huán)境中低于趨勢(shì)的增長(zhǎng),，但仍是正增長(zhǎng),。”他稱,。
摩根大通稱,，盡管美國家庭面臨持續(xù)的金融壓力,，但短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退?！懊缆?lián)儲(chǔ)今年甚至到明年都將要對(duì)抗通脹,，但無論利率怎么變，通脹還有其他下降方式,?！痹摍C(jī)構(gòu)投資策略主管曼努奇安(JacobManoukian)稱，各種跡象表明今年消費(fèi)品價(jià)格將走弱,，這意味著通脹可能很快就更能被容忍,。
瑞士銀行則說，預(yù)計(jì)2022年美國GDP增長(zhǎng)將弱于去年,，但不會(huì)陷入衰退,。“通貨膨脹可能從目前的水平下降,，但仍高于疫情前的水平,。”瑞銀寫道,。
在上個(gè)月的高盛年度股東大會(huì)上,，高盛現(xiàn)任首席執(zhí)行官所羅門(DavidSolomon)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的前景則不太確定?！拔覀兊慕?jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，未來幾年美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性約為30%，”所羅門說,，“但同樣,，這是一個(gè)很大的未知數(shù)，而且結(jié)果的差距很大,，所以我們都會(huì)密切關(guān)注,。”
消費(fèi)者的需求正在減少
美國經(jīng)濟(jì)分析協(xié)會(huì)(EAA)總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯特恩(SusanSterne)稱,，現(xiàn)在美國消費(fèi)者并沒有像2008年那樣在財(cái)務(wù)上過度消費(fèi),，因此不會(huì)在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于“回撤”狀態(tài)，持續(xù)的支出應(yīng)該帶來“就業(yè)方面的一些穩(wěn)定”,。
德意志銀行高級(jí)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑞安(BrettRyan)支出,，即使出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，也不會(huì)是消費(fèi)支出全面嚴(yán)重大規(guī)模地下滑,。他說,，這種可能的經(jīng)濟(jì)衰退意味著美國經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)到更正常的范圍，人們購買的東西數(shù)量將減少，并將從商品消費(fèi)轉(zhuǎn)移向個(gè)人服務(wù)的消費(fèi),。
拉貝奇對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱：“人們認(rèn)為制造業(yè)和商品生產(chǎn)部門是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要指標(biāo),，而目前制造業(yè)活動(dòng)的指標(biāo)出現(xiàn)疲軟，這反映了一種松動(dòng),，一種正在進(jìn)行的從商品支出到服務(wù)支出的轉(zhuǎn)變,。商品支出在疫情期間大規(guī)模地增長(zhǎng)，但這種趨勢(shì)并不會(huì)永遠(yuǎn)進(jìn)行下去,?！@應(yīng)該將推動(dòng)核心消費(fèi)價(jià)格降低?！?br />
美國銀行高級(jí)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克斯·林(AlexLin)稱,，美國人通過刺激措施、增加儲(chǔ)蓄和金融市場(chǎng)的反彈,，在疫情周期內(nèi)積累了大量的財(cái)富,，但最近開始扭轉(zhuǎn)了方向。
瑞安稱,，美國人的錢包在最近幾個(gè)月面臨著多重打擊,。刺激性支票援助結(jié)束，通貨膨脹率急劇上升,，利率也開始攀升,，這將削弱美國人在家具、汽車和衣服等商品上的高消費(fèi),，但不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)期的災(zāi)難性減退,，只是會(huì)拉低增長(zhǎng)。
“僅僅是商品支出回落到疫情之前的趨勢(shì),，就足以導(dǎo)致溫和的衰退,。”瑞安說,，與此同時(shí),，醫(yī)療保健,、住宿和旅游等服務(wù)性行業(yè)正重新回到疫情前的軌道,，人們?cè)谶@些行業(yè)的支出將開始攀升。
文章轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)